首先我們針對(duì)此前的走勢(shì)進(jìn)行簡(jiǎn)短回顧：春節(jié)期間國(guó)內(nèi)爆發(fā)新冠肺炎疫情，以及由此引發(fā)的市場(chǎng)悲觀情緒和預(yù)期，導(dǎo)致節(jié)后兩個(gè)交易日聊城無(wú)縫鋼管價(jià)格快速下跌，直至長(zhǎng)流程成本范圍內(nèi)；2月4日，在強(qiáng)成本、強(qiáng)預(yù)期支撐下，疊加降息、下發(fā)專(zhuān)項(xiàng)債等政策利好，市場(chǎng)預(yù)期逐步修復(fù)，價(jià)格又開(kāi)啟了基差回歸行情，節(jié)后的跳空缺口也得到了回補(bǔ)；此后，受?chē)?guó)外疫情擴(kuò)散影響，價(jià)格快速下跌至3350元/噸附近，但在各地公布基建投資計(jì)劃的提振作用下，期貨價(jià)格再次得到支撐，并開(kāi)始大幅度區(qū)間震蕩；上周，各地復(fù)工復(fù)產(chǎn)政策逐步得到落實(shí)，需求復(fù)蘇帶動(dòng)下現(xiàn)貨市場(chǎng)逐步回暖，成交量開(kāi)始回升，期貨價(jià)格也創(chuàng)出了節(jié)后新高。
3月中旬以前，由于終端需求基本停滯，期貨價(jià)格很大程度上受疫情的發(fā)展、以及一系列調(diào)控政策的影響，市場(chǎng)走勢(shì)更多的是基于資金的情緒和預(yù)期展開(kāi)的。進(jìn)入3月中旬以后，高庫(kù)存帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)壓力并未得到緩解，當(dāng)前螺紋鋼鋼廠庫(kù)存達(dá)到750萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存達(dá)到1427萬(wàn)噸，庫(kù)存合計(jì)2177萬(wàn)噸。與2019年最高值1359萬(wàn)噸相比，2020年庫(kù)存總量增加近60%，可見(jiàn)目前庫(kù)存依然十分龐大。那么高庫(kù)存背景下螺紋鋼價(jià)格是否依然有上漲空間呢？
去庫(kù)過(guò)程中螺紋鋼期貨及現(xiàn)貨價(jià)格的變化。2016年螺紋鋼期貨和現(xiàn)貨價(jià)格上漲，現(xiàn)貨價(jià)格上漲52%，期貨價(jià)格上漲36%；2017年螺紋鋼期貨和現(xiàn)貨價(jià)格先穩(wěn)定后下跌，現(xiàn)貨價(jià)格下跌，現(xiàn)貨價(jià)格下跌16%，期貨價(jià)格下跌18%；2018年螺紋鋼期貨和現(xiàn)貨價(jià)格先下跌后上漲，下跌過(guò)程中，現(xiàn)貨價(jià)格下跌14%，期貨價(jià)格下跌20%，而價(jià)格上漲是從3月底4月初開(kāi)始的，此時(shí)螺紋鋼總庫(kù)存為1344萬(wàn)噸，相較2018年度庫(kù)存峰值1426萬(wàn)噸，庫(kù)存只下降了82萬(wàn)噸；2019年螺紋鋼期貨和現(xiàn)貨價(jià)格先穩(wěn)定后上漲（圖中期貨價(jià)格在4月份大幅下跌是由主力合約換月造成的，實(shí)際期貨價(jià)格是上漲的），但是在高庫(kù)存階段價(jià)格上漲受到壓制。從歷史角度看，受高庫(kù)存影響，螺紋鋼期貨和現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)下跌和上漲的情況各占一半。